La otra frontera: Comienza la cuenta regresiva para la deuda externa venezolana

EN: http://konzapata.com/2015/08/la-otra-frontera-comienza-la-cuenta-regresiva-para-la-deuda-externa-venezolana/

Por Juan Antonio Avellaneda (Londres).­

Comienza el mes de septiembre y en los mercados financieros es el fin de las vacaciones de verano. Muchos manejadores de hedge funds, fondos mutuales, operadores, etc., regresan a sus escritorios hoy lunes. Algunos de ellos mirarán la deuda venezolana y tomarán decisiones sobre si entrar en estos papeles o no. La deuda está cotizándose a niveles de default, es decir al precio de recuperación del capital en caso de una sesión de pagos. Este precio lo calculan los analistas en base a varias variables económicas y financieras. En el caso de Venezuela se ha venido hablando de que ese nivel estaría entre 30%­40%, y efectivamente en esos rangos se viene cotizando la deuda nacional.

Para el gobierno de Maduro, el inicio de septiembre implica el inicio de la cuenta regresiva sobre vencimientos de deuda. El 28 de octubre vence el PDVSA 2015 que involucra un desembolso de US$ 1.400 millones. El 2 de noviembre es la amortización del PDVSA 2017 por unos US$ 2.050 millones y el 26 de febrero del 2016, el Venezuela 2016 por US$ 1.500 millones.

Es decir, en los próximos seis meses el Gobierno debe pagar US$ 4.950 millones en capital.

En una planificación ordenada estos recursos ya deberían estar apartados dado que los mismos deben ir a los bancos respectivos para el deposito a los bonistas. De estos tres títulos el PDVSA 2015 se cotiza casi en 100% con lo que los mercados dan por descontado su pago. El PDVSA 2017 se cotiza a niveles de 67% que luego de la amortización se ubicaría en 40%, y el Venezuela 2016 en 79%. Estos dos últimos precios indican que el mercado apuesta a que en el 2016 Venezuela va a presentar un evento en su deuda, un default o una reestructuración.

Septiembre comienza también con una situación económica mundial complicada. Grecia aún en negociaciones, Ucrania logró su reestructuración de deuda a cambio de un programa económico asesorado por el FMI, China da muestras de debilitamiento económico, los mercados emergentes como Brasil entran en recesión, caída de precios de las materias primas y la Reserva Federal de Estados Unidos se muestra desconcertada en el manejo de los tipos de interés.

Para el gobierno de Maduro se activa por lo tanto el reloj de cuenta regresiva. ¿Qué pasará con la deuda venezolana?. Como se aprecia, se trata de vencimientos continuos en los próximos seis meses. El escenario es que los operadores especulativos se ponen en movimiento. Los aliados como China y Brasil encaran dificultades económicas, y principalmente se observa la prolongación de los bajos precios del petróleo.

Luego de tantos análisis escritos, artículos, opiniones, especulaciones sobre nuestra deuda externa, ya llegó la hora de la realidad. Los próximos seis meses serán los más importantes en el tema de deuda externa venezolana de los últimos tiempos