PEDRO
A. PALMA
Hay
quienes sostienen que la dolarización es el camino para salir del caos
económico y social que vivimos en Venezuela. Se argumenta que ante la
irresponsabilidad supina de nuestros gobernantes esta alternativa impondría
forzosamente el orden, imposibilitando la devaluación y la implementación de
políticas públicas nocivas, como el financiamiento por el BCV de masivos y
crecientes déficits públicos que generan inflación. Si bien, una decisión de
ese tipo generaría beneficios y correctivos importantes, su implementación
también acarrearía problemas y rigideces, particularmente de largo plazo, debiéndonos
preguntar si ese es el mejor camino, o si hay otros que faciliten el logro de
los objetivos deseados, sin tener que padecer aquellos inconvenientes.
La
realidad griega puede aleccionarnos a este respecto. Al incorporarse esa
economía a la zona del euro prácticamente renunció a la posibilidad de utilizar
unilateralmente los instrumentos de política cambiaria y monetaria para influir
sobre su economía, pues sus autoridades no podían modificar el tipo el cambio
para afrontar un desequilibrio de balanza de pagos, y no tenían el control
sobre los instrumentos de política monetaria para estimular o limitar el ritmo
de expansión de la oferta de dinero. Sin embargo, seguían teniendo el control
de su política fiscal, incurriendo en déficits públicos crecientes que fueron
financiados por instituciones locales o foráneas hasta llegar a límites muy
elevados. Eso llevó a una situación insostenible en la que Grecia no podía
honrar sus compromisos, viéndose obligada a solicitar asistencia financiera de
la Unión Europea y de instituciones como el Banco Central Europeo y el FMI, que
otorgaron auxilios, pero condicionados a la implementación de severos ajustes
que han implicado grandes sacrificios para la población. De hecho, la profunda
depresión en que se encuentra esa economía ha ocasionado un masivo desempleo,
que en el caso de los jóvenes supera 50%, y una desconfianza generalizada, que
ha llevado a dudar que ese país se pueda mantener en la zona del euro, lo cual
ha estimulado masivas salidas de capital. Ante las corridas bancarias, el
gobierno se ha visto obligado a cerrar temporalmente los bancos y a limitar los
retiros personales de efectivo a no más de 60 euros por día. La disyuntiva es
tremenda, pues si Grecia decide salirse del euro, ello implicará una severa
devaluación de la nueva moneda y el reinicio de salidas masivas de capital,
pudiendo llevar a la quiebra al sistema financiero.
Volviendo
a la eventual dolarización en Venezuela, hay que decir que de entrada su
implantación implicaría una masiva devaluación al convertir los abundantes
bolívares existentes en los escasos dólares que poseemos, lo cual generaría un
contundente ajuste de precios. Pero lo más preocupante es la alta dependencia
de esta economía de la volátil renta petrolera, pues ante una caída abrupta de
los precios de los hidrocarburos, como la actual, el gobierno podría decidir
seguir manteniendo el gasto en altos niveles para así evitar una crisis, y
endeudarse masivamente, hasta llegar a una situación de imposibilidad de pago,
como la griega. En ese caso no podría utilizar las políticas cambiaria y
monetaria para manejar la situación, cayendo en una verdadera trampa. La sola
posibilidad de abandonar la dolarización generaría corridas masivas de
depósitos bancarios, poniendo en riesgo el sistema financiero o arrasando con
él. Al final, la situación se podría hacer insostenible teniendo que abandonar
la dolarización con consecuencias devastadoras.
Por ello
creo que seguir el camino alternativo que han aplicado otros países de la
región, que han resuelto sus gravísimos problemas inflacionarios de otrora sin
dolarizar, es lo apropiado. Ello nos permitiría utilizar los distintos
instrumentos de política económica e implementar los correctivos y ajustes
necesarios de forma responsable y sostenible, sin someternos a las rigideces y
limitaciones de la dolarización.
palma.pa1@gmail.com Twitter: @palmapedroa
Vía El Nacional
Que pasa Margarita
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