LUIS OLIVEROS B. | EL UNIVERSAL
lunes 4 de marzo de 2013 12:00 AM
Por estas fechas se ha hecho costumbre que Pdvsa publique sus cifras de deuda financiera. Para este 2012 Pdvsa está reportando $40.026 millones de deuda financiera, mientras que en el año 2011 el número fue de $34.892 millones, lo que significa un incremento del 15%. Y ya en estos dos primeros meses del año 2013 debemos sumarle unos $5.000 millones de nuevo endeudamiento, producto de los préstamos con Chevron y China. Para este año Pdvsa enfrenta un solo vencimiento importante en divisas, por $1.145 millones. Por lo que podríamos pensar que en neto el endeudamiento de Pdvsa (suponiendo que el endeudamiento en bolívares se mantendría), ya apunta para este 2013 a una cifra superior a los $45 millardos (si ese préstamo con China se le anota a Pdvsa, porque al parecer no iría ningún fondo manejado por el Bandes).
Al leer las deudas de Pdvsa, tenemos que tanto el Banco del Tesoro (Bs.1 millardo) como Banco de Venezuela (aprox. Bs.13 millardos) le prestan a Pdvsa a 9,5%, una tasa inferior a la tasa pasiva. Adicionalmente hay que tener presente que Pdvsa hoy le debe al BCV cerca de Bs. 165.000 millones (monto que equivale a casi un 1% del PIB).
Sin embargo esos $40.026 millones de deuda financiera no son los únicos pasivos importantes que tiene Pdvsa, ya que debemos agregar cerca de $15.000 millones en cuentas por pagar, $7.000 millones con contratistas, y deudas con socios cercanas a los $4.000. Adicionalmente debemos recordar que las nacionalizaciones (que pueden estar cercanas a los $14.000 millones) el Gobierno "se las endosa" a Pdvsa para que las cancele.
¿Ese nivel de deuda financiera es preocupante?, veamos algunos datos: en 1998 la deuda financiera de Pdvsa era $7.100 millones (hoy es casi 6 veces más), mientras que en el año 2006 esa deuda financiera totalizó apenas $2.900 millones, cifra que si bien es cierto representa casi un 60% menos de lo alcanzado en 1998, también nos dice que en 6 años ésta se multiplicó por 14.
Algunos datos adicionales: de la deuda total de Pdvsa el 4,3% le corresponde a Citgo; el 85% de la deuda de Pdvsa es en dólares u otra divisa, mientras que el restante 15% ($6.104 millones) es en bolívares. Importante tener presente que la devaluación no solo le mejorará su flujo de caja en bolívares (más ingresos a la hora de cambiar sus ventas en dólares a bolívares) y en divisas (menos dólares que vender para pagar compromisos en bolívares), sino que le licua esa parte de su deuda en bolívares.
Menor producción, más nómina, más deuda, empeoramiento de sus índices financieros, más actividades no-petroleras, más accidentes = un futuro incierto. Ese es el panorama actual de Pdvsa, la cual solo la ayuda un precio promedio superior a $100/b en los últimos años y una opacidad en sus cifras que no permiten sacar otras deficiencias. El cambio en la ley de precios exorbitantes y una disminución en las divisas que entrega al Fonden son oasis en un desierto que aún necesita más ayuda.
Al leer las deudas de Pdvsa, tenemos que tanto el Banco del Tesoro (Bs.1 millardo) como Banco de Venezuela (aprox. Bs.13 millardos) le prestan a Pdvsa a 9,5%, una tasa inferior a la tasa pasiva. Adicionalmente hay que tener presente que Pdvsa hoy le debe al BCV cerca de Bs. 165.000 millones (monto que equivale a casi un 1% del PIB).
Sin embargo esos $40.026 millones de deuda financiera no son los únicos pasivos importantes que tiene Pdvsa, ya que debemos agregar cerca de $15.000 millones en cuentas por pagar, $7.000 millones con contratistas, y deudas con socios cercanas a los $4.000. Adicionalmente debemos recordar que las nacionalizaciones (que pueden estar cercanas a los $14.000 millones) el Gobierno "se las endosa" a Pdvsa para que las cancele.
¿Ese nivel de deuda financiera es preocupante?, veamos algunos datos: en 1998 la deuda financiera de Pdvsa era $7.100 millones (hoy es casi 6 veces más), mientras que en el año 2006 esa deuda financiera totalizó apenas $2.900 millones, cifra que si bien es cierto representa casi un 60% menos de lo alcanzado en 1998, también nos dice que en 6 años ésta se multiplicó por 14.
Algunos datos adicionales: de la deuda total de Pdvsa el 4,3% le corresponde a Citgo; el 85% de la deuda de Pdvsa es en dólares u otra divisa, mientras que el restante 15% ($6.104 millones) es en bolívares. Importante tener presente que la devaluación no solo le mejorará su flujo de caja en bolívares (más ingresos a la hora de cambiar sus ventas en dólares a bolívares) y en divisas (menos dólares que vender para pagar compromisos en bolívares), sino que le licua esa parte de su deuda en bolívares.
Menor producción, más nómina, más deuda, empeoramiento de sus índices financieros, más actividades no-petroleras, más accidentes = un futuro incierto. Ese es el panorama actual de Pdvsa, la cual solo la ayuda un precio promedio superior a $100/b en los últimos años y una opacidad en sus cifras que no permiten sacar otras deficiencias. El cambio en la ley de precios exorbitantes y una disminución en las divisas que entrega al Fonden son oasis en un desierto que aún necesita más ayuda.
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