Por Juan Antonio
Avellaneda (Londres).-
El rumor de la venta de parte de la deuda de
Petrocaribe al famoso banco de inversión Goldman Sachs me llevó a
reflexionar lo que aporto en este pequeño avance para konzapata.com:
1) Goldman
Sachs ha venido estableciendo reuniones con el gobierno de Maduro con
ideas financieras innovadoras. Recordemos que estaba detrás de la
titularización del oro en el BCV o un préstamo back to back contra el
mismo. No es extraño pensar entonces que Goldman Sachs esté detrás de
esta transacción. Además, ha sido históricamente experto en titularizar
deudas o facturas no muy comunes. Actuaron en Argentina, Grecia y es el
banco creador de los famosos papeles respaldados por una mezcla de
hipotecas en los EEUU.
2) Bank of America y Barclays venían
publicando informes en los cuales afirmaban que la titularización de la
deuda de Petrocaribe era una forma eficiente y rápida de obtener
recursos; ambos ponían la cifra de dinero que recibiría PDVSA en unos
US$ 4.000 millones. Es decir para despecho de la ideología chavista: en
Wall Street esta transacción se venía cocinando. Los soviéticos antes
también se beneficiaban de las bondades del capitalismo, como hoy lo
hacen los chinos.
3) Se sospecha que, originalmente, se
quiso titularizar toda la deuda, creando un mega bono con pequeñas
deudas de los integrantes de Petrocaribe. Sin embargo la presencia en
ese combo de Belice ( que esté en default) y Cuba, descartaron todo
esta posibilidad. La vía que se imponía era titularizar solo “ el
lomito” que significa Republica Dominicana y Jamaica.
4) La transacción, técnicamente
hablando, le dejaría a Goldman Sachs un rendimiento de entre 10-12%
anual; dado que esta factura es como un cero cupón porque arroja un 1%
de interés. Por lo cual, tiene que ser vendida a un fuerte descuento. Si
República Dominicana paga sus intereses anuales de 1% y dentro de 20
años le paga los 4.000 millones , Goldman Sachs se beneficiaría de ese
rendimiento, por arriba de un bono de República Dominicana a 20 años que
se ubica 5%. Pero son dos papeles distintos. Ciertamente se pudo
negociar mejor pero técnicamente no me parece malo del todo.
5) Esta
transacción demuestra lo que escribí en mi último artículo del lunes
pasado: el modelo chavista fracasó. Se necesitan dólares. Otro de los
sueños faraónicos de Chávez , Petrocaribe, comienza a morir. Demostrando
que ha sido el peor negocio para Venezuela.
6) Veremos si esta transacción se
confirma, pero todo parece indicar que por allí van las negociaciones.
Goldman Sachs, como buen tiburón, se mueve cuando huele sangre.
Republica Dominicana, con esta transacción, puede mejorar su perfil de
deuda si luego se la recompra a Godman Sachs con una emisión a menor
costo y Venezuela verá morir otra de esas ideas absurdas que nos la
llevado al fracaso económico actual.
No comments:
Post a Comment